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　　07-8-17美國在開盤前突然宣布降低重貼現率，美國股市當日大漲，接連帶動歐洲、亞洲也連動大漲，台灣加權指數在次交易日上漲400餘點，香港的恆生指數更是拉了一根1000多點的長紅K棒，全球股市一片欣欣向榮，漲聲四起，這些大家都還記憶猶新吧！

請注意一下下面兩則新聞：
‧眾人預期降息 降息果真萬靈丹？論美國經濟
‧降息或不降息 一項對Bernanke威信的測試

　　在大漲過後，全球股市過了兩天不上不下的整理，在昨天晚上，各新聞版紛紛出現有關於降息的消息（只是消息而已喔），美國道瓊昨天果真又右收高，終場上漲145點收盤；降息果真萬靈藥？凡降股市必漲？，是否應該仔細思考FED昇降息其背後的涵義。

　　先來討論利率這東西是在做啥的？每一個國家都有貨幣，隨著景氣增加或減少，但是貨幣不會消失，資金會有五大去處，依規模大小，分別為：1.央行、2.債劵、3.房地產、4.股市、5.原物料，你可以把這五大去處看成五個水庫，而在這五個水庫當中，又可以細分為美、歐、亞洲及新興市場，把貨幣看成水流，資金會在這五個水庫當中流來流去。(資料來源：總幹事投資筆記─經典重讀一個投資者的告白)

　　而利率就是各國央行用來控制貨幣流動的閘門，升息是緊縮貨幣，而降息是放鬆貨幣，我用最簡單的例子解釋，假設當今天銀行定存利率如果是18%，你還會去買基金和投資股票嗎？ (不考慮其他情形下) 當然是把錢存到銀行裡，沒有風險而且又穩賺18%，當人們拼命把錢存到銀行時，其他四個水庫的水位是不是下降了，而東西沒有人買就會跌價，股市崩盤造成股票下市，原物料跌價，煉鋼廠賺不到錢，農作物跌價，農民血本無歸，屋子沒人買，建商倒閉，各行各業公司狂倒，人就會失業，失業沒錢了，就沒錢存銀行，造成經濟惡性循環。

 　　當然央行沒這麼笨，讓上面的情形發生，來搞垮自己的國家，升息通常再景氣一片大好的時候實施的策略，來抑制通貨膨脹，目前大陸就是這樣，從1998年到2007年5月，已經進行了11次調高存款準備率，緊縮貨幣供應量，而五年期定存利率也來到了7.38%，這樣多方面著手，目的都是為了壓抑通貨膨脹。

　　通貨膨帳是什麼？通膨簡單的來說就是生意太好(總大)，適當的通膨能夠促進經濟繁榮，可是如果通膨失去控制，可是會引起可怕的風暴的，如果央行的水位沒有控制好，錢流向其他四個水庫，造成大量的籌碼去追逐少量的標的，就供需法則來講會怎樣？會造成標的物價格瘋狂飆漲，漲到非常離譜的階段。

　　講一個通膨比較離譜的例子，國民政府剛遷台時，大肆搜刮台灣的資源運往大陸 (這是歷史，沒有政治立場) ，島內米、糖等民生物資嚴重不足，加上央行大量印製舊台幣，造呈大量金錢追逐少量標的物，舊台幣的面值膨脹了100萬倍 (錢變薄了)，以現在一碗滷肉飯20元來講，以當時舊台幣來講要2000萬才買的到 (當時有發行100萬面額的紙鈔)，後來才有4萬舊台幣換1元新台幣的政策，老一輩的人對通膨都記憶猶新。

　　拉拉查查的講了一堆，我在整理一下：

　　升息：景氣好時的政策
　　目的：緊縮貨幣流通，把定存利率提高，讓人民把錢存進銀行
　　　　　，不要亂投資、消費，造成過度通貨膨脹。

　　降息：景氣不好時的政策
　　目的：促進貨幣流通，把定存利率降低，讓人民把錢從銀行領
　　　　　出去消費、投資。

 　　所以說前幾天美國須宣布降息，市場會一片大漲的原因在於此，因為會有錢從央行流出，雖然不是降低聯邦利率，而是重貼現率，但是降息就是降息，而現在降息聲四起，的確要感到擔心，雖然短期間股市會上揚，但是降息另外的一層意義是「預期未來景氣不好」，短多長空的指標，如果下個月美國真的降息的話，那整個投資的方向必須重新做改變。

參考引用
‧經典重讀-一個投機者的告白3