問題：這次真的要衝萬點嗎?外資行情又來?

外資去年第一次開放無限量來台投資帶動股市大漲了一波.不過沒破萬.殘念.但是因為是第一年的情況,很難判定他們的股市年度操作模式.每個月的操作模式倒是很清楚就是放好消息殺股票跟放壞消習買股票.今年似忽跟去年有點雷同.外資開始大量匯入,股市也將大漲之勢.我猜外資是進來要買除權息行情用的,因為台股是全球最便宜的電子股.今年除了除權息的正因素外,總統大選更是一彈大砲,推力無窮.這兩個利多是不是能夠一舉讓股市衝破萬點?不知各方看法如何?

看大部份投信都說,美股不穩,電子股不要買,要買資產跟營建.但是電子的紅利就在眼前,資產跟營建金融的利潤也要一年後才會顯現出來..投信是不是錯了?

回答：

我可以很確定的說，這幾天的漲勢只是反彈罷了，何以見得？

1.美國經濟衰退尚未著地
次級房貸的資金缺口尚未回補，美國也無力回補，小布希不斷釋出利多希望能夠激勵股市，不過道瓊不給面子依然跌的慘希希，華爾街金童紛紛出走，或是辭職，FED 主席也持堪慮態度，不斷降息以對。

2.美國經濟關台灣屁事？
無可否認，台灣的經濟一半以上是由電子撐起，而電子業的最終目的是外銷，而美國主宰全世界 2/3 的消費能力，一個國家是否能夠強大，最主要端看消費能力而定，如果我們本島有 16 億人口的消費力，根本不用看美國臉色，光是內銷就足夠了，但是我們並沒有這樣的人口，所以我們要看美國的臉色。

而電子業雖然在最近很弱勢，但也不能太過忽視，因為在一年的股市交易當中，電子的成交權重往往佔整各大盤的七成以上，電子跌台股跌，這是必然的趨勢，不然你以為台塑、中鋼、農林，養的起全台灣人嗎？資金終究會回到電子身上。

食物練：美國 → 台灣電子業 → 台股

3.中國的通膨隱憂
在 2008 年還有一個全世界最大的未爆彈尚未發難，就是中國，中國上海 A 證，在短短時間內漲了幾十倍，如果他是一檔股票你在現在還會去買它嗎？

貧富差距過大，現在上海一條土司要價 50 元，比台灣還貴，這是不健康的通膨趨勢，現在全世界都在等著看中國在退去奧運光環後的表現，一切都該歸於平穩，拉回整理是必須的，中國要是拉回整理，台灣加權能好到哪裡去嗎？

4.FED 與世界股市的神秘連動
在解釋了連動性之後，來看看 FED 的利率曲線吧，你可以參考一下小弟的拙作：http://m955.com/wp/archives/85

5.結論
台灣永遠無法脫離和全世界的連動性，投資股票自己要有判斷力，不用跟著外資報告起舞，跳出狹隘的區間，往全世界看，你也可以有不一樣的格局。

貼張圖來看看

當我在97年1月12日發布這一篇文章時(升息與降息與台股的神秘連動)，這般情景似乎早已預見，當然不是誇自己多了不起，我只是就線論線，趨勢就是這麼走的，不過當時台灣沉浸在國民黨大勝的美夢裡，似乎不會關心這般看空文章，今天一個跌528點，把美夢所建立起來的指數泡沫給吹破了，趨勢，是不會因為今天國民黨或是民進黨誰當總統，可以扭轉的。

你今天搶短了嗎？我要佩服你的勇氣，台股跌破前波低點7664，弱勢確立，除非回到7664之上，不然短期之內只下不上，而且你看到國安基金進場了嗎，當然沒有，因為大家都是聰明人，這是趨勢，縱使你坐擁3000億，也不會輕易出手。

月底的FED降息，只有降幅的多寡，否則是降定了，想進場等等美股止跌吧！不過降息之後應該還會有一波大幅殺盤，台灣方面先看電子回主流，過完年之後應該就能明確走勢，當然終究還是得回到電子身上，畢竟我們是要抱著美國大腿才能生存啊。

台股趨勢請參考這一篇：升息與降息與台股的神秘連動

這是股災嗎？不！這不只是股災而已…

以上純屬個人意見！

大家最近應該都有從報紙上看到，因為美股跌跌不休，大家紛紛喊出降息的要求，不知道升降息，可以參考這一篇文章：降息？不降息？降息絕非萬靈丹，這一次月底如果在降息，而且是"大幅"降息，我想大家對未來應該不要抱持著太樂觀的看法。

貼幾張圖給大家看看：

這是 FED 美國聯邦利率的走勢：

道瓊指數(月線)

S&P500(月線)

台灣加權指數(月線)

聰明如你，有看出這幾張圖的差別了沒，其實劇本早就已經畫好了，FED 從2000年10月開始，連續降息13次，直到2003年才停止，而各國的股價也跟著FED一路向下修正到2003落底，然後從2004年開始連續升息17次，同樣的各國股價也一路飆升到現在的局面。

接著幾年的好光景後，從2007年9月降息第一次，直到2008年1月，如果1月底在降息的話，短短不到半年間已經降息4次，看看前面的圖，是否有似曾相見的感覺呢？

次級房貸只是一個掩飾美國經濟向下修正的藉口罷了，不要期望「這次不一樣」的奇蹟會出現，順勢而為，才不會淹沒在股海之中。

我知道你會說現在已經不是美國一個人的天下了，中國大陸的崛起，世界嚴然分割成兩大經濟體，看看上海A證吧，如果把他看成一檔股票，你會買嗎？

我承認我看的很空，但是我寧願失去賺錢的機會，也不願意承擔輸光的痛苦。

圖片來源：

• 鉅亨網
• 聖路易聯邦儲備銀行

請注意一下下面兩則新聞：
‧眾人預期降息 降息果真萬靈丹？論美國經濟
‧降息或不降息 一項對Bernanke威信的測試

　　在大漲過後，全球股市過了兩天不上不下的整理，在昨天晚上，各新聞版紛紛出現有關於降息的消息（只是消息而已喔），美國道瓊昨天果真又右收高，終場上漲145點收盤；降息果真萬靈藥？凡降股市必漲？，是否應該仔細思考FED昇降息其背後的涵義。

　　先來討論利率這東西是在做啥的？每一個國家都有貨幣，隨著景氣增加或減少，但是貨幣不會消失，資金會有五大去處，依規模大小，分別為：1.央行、2.債劵、3.房地產、4.股市、5.原物料，你可以把這五大去處看成五個水庫，而在這五個水庫當中，又可以細分為美、歐、亞洲及新興市場，把貨幣看成水流，資金會在這五個水庫當中流來流去。(資料來源：總幹事投資筆記─經典重讀一個投資者的告白)

　　而利率就是各國央行用來控制貨幣流動的閘門，升息是緊縮貨幣，而降息是放鬆貨幣，我用最簡單的例子解釋，假設當今天銀行定存利率如果是18%，你還會去買基金和投資股票嗎？ (不考慮其他情形下) 當然是把錢存到銀行裡，沒有風險而且又穩賺18%，當人們拚命把錢存到銀行時，其他四個水庫的水位是不是下降了，而東西沒有人買就會跌價，股市崩盤造成股票下市，原物料跌價，煉鋼廠賺不到錢，農作物跌價，農民血本無歸，屋子沒人買，建商倒閉，各行各業公司狂倒，人就會失業，失業沒錢了，就沒錢存銀行，造成經濟惡性循環。

 　　當然央行沒這麼笨，讓上面的情形發生，來搞垮自己的國家，升息通常再景氣一片大好的時候實施的策略，來抑制通貨膨脹，目前大陸就是這樣，從1998年到2007年5月，已經進行了11次調高存款準備率，緊縮貨幣供應量，而五年期定存利率也來到了7.38%，這樣多方面著手，目的都是為了壓抑通貨膨脹。

　　通貨膨帳是什麼？通膨簡單的來說就是生意太好(總大)，適當的通膨能夠促進經濟繁榮，可是如果通膨失去控制，可是會引起可怕的風暴的，如果央行的水位沒有控制好，錢流向其他四個水庫，造成大量的籌碼去追逐少量的標的，就供需法則來講會怎樣？會造成標的物價格瘋狂飆漲，漲到非常離譜的階段。

　　講一個通膨比較離譜的例子，國民政府剛遷台時，大肆搜刮台灣的資源運往大陸 (這是歷史，沒有政治立場) ，島內米、糖等民生物資嚴重不足，加上央行大量印製舊台幣，造呈大量金錢追逐少量標的物，舊台幣的面值膨脹了100萬倍 (錢變薄了)，以現在一碗滷肉飯20元來講，以當時舊台幣來講要2000萬才買的到 (當時有發行100萬面額的紙鈔)，後來才有4萬舊台幣換1元新台幣的政策，老一輩的人對通膨都記憶猶新。

　　拉拉查查的講了一堆，我在整理一下：

　　升息：景氣好時的政策
　　目的：緊縮貨幣流通，把定存利率提高，讓人民把錢存進銀行
　　　　　，不要亂投資、消費，造成過度通貨膨脹。

　　降息：景氣不好時的政策
　　目的：促進貨幣流通，把定存利率降低，讓人民把錢從銀行領
　　　　　出去消費、投資。

 　　所以說前幾天美國須宣佈降息，市場會一片大漲的原因在於此，因為會有錢從央行流出，雖然不是降低聯邦利率，而是重貼現率，但是降息就是降息，而現在降息聲四起，的確要感到擔心，雖然短期間股市會上揚，但是降息另外的一層意義是「預期未來景氣不好」，短多長空的指標，如果下個月美國真的降息的話，那整個投資的方向必須重新做改變。

參考引用
‧經典重讀-一個投機者的告白3

以下節錄新聞片段：
聯準會調降這項對銀行直接放款的貼現率0.5個百分點，自6.25%降至5.75%。聯邦資金利率則維持不變，還是5.25%。這是聯邦公開市場操作委員會 (FOMC)自2001 年以及柏南奇 (Ben Bernanke)接任聯準會主席以來，首次在兩次例會之間調降放款利率。

 

        這幾天股市狂跌了近700點，勉強守住8000大關，其實昨天大盤跌破半年線時，融資追繳部位就已經快按耐不住，討論區內更是哀鴻遍野，雖然有人大力放送底部不遠了，準備進場低接…等利多消息，但是賠慘了的投資人哪裡還聽的進去，只是自顧自的計算這波損失的金額，不要以為 POST 文的好像置身事外，我也是持股滿檔，連一張都跑不掉。

        底部近了嗎？這波次級房貸的風暴，造成全世界的股票應聲下跌、躺平，下跌來的又急又猛，大部分散戶都來不及跑，一開始原以為是漲多回檔罷了，沒想到一跌1700多點，把前一個月急漲的紅K的通通吃光，不過就融資水位來論，從7月25日9800點，當時的融資是3718億，到第二波急殺的前一天的3900億，融資不但沒有減，還增加了182億，這表示想低接搶反彈的人還是大有人在，這麼對台股有信心是好事，不過誰知道從高處落下的不是大紅包，而是閃亮亮的利刃。(這表示我也是愛台灣的一員，接刀子接到手都快斷了)

        第二波急殺開始，8-15跌317點，8-16跌391點，8-17跌111點，短短三天合計跌掉819點，直挺挺的灌破半年線8300點，終場收在8090點，好樣的，當你看到自己的持股一支支的打入跌停時，那種心理的煎熬與不安，可是比老婆跟人跑了，有過之而無不及。

        賣了沒？我還是沒賣，跌了就已成定局，難道還要去搶銀行啊；看遍各大理財書籍都教過我們要逢低進場，可是沒教我們要如何處理接刀子的傷口，當一開始暴跌的時候，我給自己3天的時間，研判總體經濟情勢，情形如何在做處理，前面的波段都已經熬過，如果沒有出現極大的經濟利空，仍然不輕易殺低。

        好消息的是，一開始FED宣佈將無限量提供資金來平息風暴，接下來報紙說巴菲特準備開始進場低接，連股神都沒有看空，又何必太悲觀。

        不過FED連兩天投入大量的金額仍無法收復跌勢，終於在今天宣佈降低重貼現率，這帖猛藥一下，道瓊開始應聲上揚，似乎止跌有望，不過隨之而來的事是原油開始飆漲，利率這種東西是把雙面刃，下半年開始原油已經漲不停了，原本各方預估FED應該不會調降利率，但是次級房貸風暴壓力之下還是妥協，宣佈降息，雖然只是調降重貼現率，並無更動聯邦資金利率，後續的影響力還是必須密切觀察，並不是完全的大利多。

        這三天已經有一些散戶出場，融資從3900億降到3725億，就目前來講還是有點高，斷頭賣壓似乎還沒結束，而大部分的人還是願意補回第一次保證金，再坳一次看看，就人性面來講的確是如此，所以想進場的人在等等吧，投信預測年線7700支撐還是有他的道理，或許是9月初半年報公佈，一切就會比較明朗化。

        選股方向以這次超跌的龍頭股、Q2業績成長為主，我哪知道Q2有沒有成長，又還沒公佈；自己把456月公佈的營收加一加，比對今年Q1，跟去年同期，就會有方向了。

參考引用：
        ．專家：快買美元 明年有多頭行情
        ．再見！美元老大

跟據證券交易法的規定

公開發行公司必須公告的財報有月報、季報、半年報以及年報

[月　報]

　的發佈時間是在次月的10日之前，只需要提供營收不需要獲利

[季　報]

　的發佈時間是4月30日及10月31日前，需要提供獲利狀況

[半年報]

　的發佈時間是8月31日前，除了提供獲利還需要提供合併報表

[年　報]

　的發佈時間是次年的4月30日日前，需提供最完整的財務資料

除了年報其餘財報對股價影響都比較即時且波動甚大

很多公司在月報的營收表現都很亮麗

股價亦隨時上揚

但 [季報] 與 [半年報] 卻往往發現獲利可能差異甚大

股價就會有比較 『大的修正』

所以每年季報與半年報公佈的時間

股價往往都會有比較 『大的波動』

[ 96-7-27 ] 
 
台股收盤重挫404點，今天有創下三個紀錄，而小弟有幸見證這一切

        1.台股近十年來第五大跌點

        2.外資單日最大賣超金額 624 億元

        3.前日(26日) 3205億歷史次天量

        27日一開盤權值股首當其衝，紛紛下殺，金融股龍頭國泰金一度殺至跌停，接著各類股全面性下跌，多者跌停，好一點的跌半根，盤面一片慘綠，用以哀鴻遍野來形容也不為過，雖然我都是用電腦下單，但可以想像的到號子裡的氣氛，會是多麼肅殺。再前一天爆出 3205億的天量之後，我就隱隱約約感覺到不安。

[ 96-8-1 ]

        昨天還開高，手中潤泰全還漲停鎖住，來到 29.85，離 30 整數關卡只有一步之遙，我的理性呼喚我落袋為安，但是以為大盤反彈在即，還是被貪心所迷惑了，收盤時漲停打開，我就知道不妙了，今天果然下殺，一度還來到跌停 27.45，收盤時一筆 600 多張的大單敲進，使其逃過一劫，不過今天潤泰全爆天量，恐怕明天也不會這麼樂觀。

         今天大盤跌破 9000點大關，終場下跌 395點，收8891點，恐慌性賣壓出籠，散戶大軍瘋狂拋售持股，各大討論區紛紛看空，看樣子這波跌幅可真是徹底擊倒散戶的信心了。

         大盤明天可能還是不樂觀，回測季線8600點附近，手中的持股恐怕得住套房一陣子了，畢竟看的太滿了，都是在高點吃的貨，還是缺乏危機意識，這波1000點的跌幅，可讓我上了一大課，台灣的股市是很危險地，趕快回去玩泥巴吧。

[ 反省 ]

         跌是跌，但總是要學到東西，不然也是白賠了，還記得今年3月時，台股也是一下子跌掉了300多點，當時我絕對奉行停損主義，殺掉了手中的持股，順便把基金也贖回，還在慶幸只賠了2000多塊，不過後來證明我當時的行為有多愚蠢，K線圖拉出一看，線一畫，證實我當時賣的價位正是最低點，隔日就開始反彈，甚至到後來還創新高，這可真是狠很的打了我ㄧ巴掌。這就是典型的 "殺低"！

        後來不甘看大盤一直漲一直漲，著急的尋找下手的標的，後來在某大股票論壇找到了某股，網站上的大大，瘋狂大力推薦，於是我便下手買買買，現在也只有住套房的份而已，結果到現在獲利最多的個股，就是自己找的，然而大大也不知道到哪裡去了…(只要心中有大大，人人都可以是大大)，我呸！這就是 "追高"！

         在大量閱讀了股市書籍之後，我還是在指數的面前失敗了，敗的是人性，追高殺低，所有的理論都拋到腦後，寫下這篇文章，盼望以後能記取教訓！ 然後繼續蹲套房吧！